Tasas de desembolso y rentabilidad: ¿qué está pasando realmente con el crédito en Colombia?

Una mirada a la evolución del crédito en Colombia entre 2022 y 2026

Durante los últimos cuatro años, las tasas de interés del crédito han atravesado un ciclo particularmente intenso. Tras el fuerte incremento entre 2022 y 2023, vimos cómo las tasas de los nuevos desembolsos comenzaron a descender, en línea con los cambios en la política monetaria y la reducción de la inflación.

La paradoja de las tasas y el ROA

Sin embargo, la evolución de las tasas de colocación no tuvo una correlación directa con la rentabilidad de los establecimientos de crédito. Mientras las tasas bajaban, en una primera fase la rentabilidad continuó deteriorándose hasta principios de 2024, para luego rebotar con fuerza en una segunda fase en 2025 y 2026, aún con un ciclo descendente en las tasas de desembolso.

¿Qué explica entonces esta recuperación si no fueron exclusivamente las tasas de colocación? El análisis de los datos nos deja tres lecciones claves:

• Comportamiento asimétrico por modalidad: El descenso de las tasas no fue uniforme. Entre finales de 2023 y 2025, mientras la cartera de consumo bajó significativamente (830 puntos básicos), el microcrédito, por el contrario, aumentó (391 pbs). Así mismo, las dinámicas de ajuste variaron entre bancos y cooperativas financieras.

• Recomposición estratégica de la cartera: la cartera comercial cedió participación frente a la de consumo. Este cambio en la mezcla de productos altera la tasa promedio ponderada del mercado, pero su impacto sobre la rentabilidad de la cartera y de la organización, dependerá de los plazos de la cartera y la capacidad de reprecio, y de si las tasas son fijas o variables.

• Volumen y calidad por encima del precio: La recuperación del ROA que vemos desde finales de 2024 coincide más con un repunte en los saldos colocados y una mejor calidad de la cartera, consistente con la idea económica de que menores tasas pueden favorecer la demanda de crédito.

El panorama actual y la conclusión

Hacia el final de nuestro periodo de análisis, las tasas de desembolso volvieron a repuntar (un promedio de 280 pbs frente a diciembre de 2025), sin un impacto aún sobre los niveles de desembolso, los cuales mantienen el buen ritmo observado desde comienzos del año. Este aumento responde a una inflación que no cede, a la política contraccionista del Banco de la República y a unas tasas pasivas que ya recogen las nuevas condiciones del mercado. 

Hoy, el verdadero desafío de las entidades no es estimar cuánto más pueden bajar las tasas, sino cuál es el margen de maniobra para mantenerlas o subirlas sin asfixiar la demanda de crédito, preservando el margen financiero frente a los altos costos de fondeo.  Para anticipar el comportamiento de la rentabilidad ya no basta con mirar únicamente la tasa de colocación.

Es indispensable aplicar un enfoque de gestión integral: identificar la composición detallada por productos (como créditos de bajo monto o tarjetas de crédito), medir rigurosamente el riesgo asociado a cada perfil, y seguir y controlar de cerca la evolución de los márgenes y el costo de fondeo.[1] 

[1] Nota metodológica: El análisis se construyó a partir de más de 90 millones de registros del formato 88 de la Superfinanciera (julio de 2022–julio de 2026), procesados y depurados mediante herramientas de análisis de datos y apoyo de IA.